武昌湖命名与武昌湖的传说有关，望江有一句古老的谶语：
漳湖府，泊湖县，
武昌湖是都督院。
传说很久以前，武昌湖原是一块高岗地，并座落着一个繁华的街市，一条小河穿城而过，小河上横跨着一座石桥，拾级而上,青石的栏杆上雕刻着各种动物图案。下面是个高高的半月形桥洞,不时有小船从桥洞中摇过，沿着青石板的石阶下到河边，人们就在那里洗菜、洗衣服。清晨，紧靠在河边的人家已经早起，就在河边刷牙洗脸。每天,过往的人群从上面走过,小桥两端,绵延的石板路边是公共的街市,叫卖声、吆喝声不断,也是街市最热闹的地方。
沿着河边的石子路前行至城中，便是一座都督府，也就是现在的郭河矶对面，整座府第坐北面南，高大的牌坊门楼迎街而立，一溜青砖砌就的院墙笔直伸向东西两侧。高大的屋檐上雕刻着精美的牡丹，莲花，祥云等，屋顶上、檩上、窗格子上处处可见精美的雕刻，顺着正中石阶拾级而上，便是都督府前门，只见门额上清晰地雕刻着“武昌都督府” 。幽深的门洞里，一座雕花镂栋的朱漆大门，足足有丈余高，上面布满了拳头大小的黄铜钮，铮亮闪光，很是惹眼。府门外蹲坐着两尊汉白玉狮子，有一人多高，威风凛凛的瞪视着对面街上来往的人流。都督府前是一片开阔空地，里面设有点将台、旗杆，两排穿着都督府卫士号衣官兵分站在两旁。又因望江位于长江北岸，是九江、武汉通向安庆、南京的必经之地，成为江防要隘，军事重地。为了使本地繁荣昌盛，便将此都督府取名“武昌都督府”，意思是说：以强大的武力维护本地经济昌盛。
随着此地经济繁盛和军事重地的显现，朝廷有意把都城迁至武昌府，正在修建金銮殿的时候，却不知道武昌府是座落在一只鳌鱼背上，因为这只鳌鱼太小了，只能驮起都督府，而驮不起金銮殿的，于是就塌陷下去了，武昌府从此成了一个湖泊，人们便把这个湖泊取名武昌湖。湖水已将没有完工的金銮殿和武昌府摧毁，只有那石桥还立在武昌湖底，现在已被淤泥埋没，在当地传说，每当下湖枯水季节，人们下湖捕鱼时，还能用竹杆探到那座石桥。
